大股东是如何收割普通散户的？

文/金立成

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（注：本文2800字左右，阅读大概需要5分钟，这是“立成说投资”第521篇原创文章）

资本市场如丛林，这里的真相只有一个：弱肉强食。有不少价值投资者总喜欢给自己贴上什么道德的标签，有句话在市场里很流行：“做好人，买好股，得好报”！这句话自然是没有什么问题的，正能量很足，但容易传播和给人洗脑，不过这并不是投资赚钱的真相。

做好人，就是不要去割市场的韭菜，尽量不赚市场的钱，只赚公司赚的钱；买好股，就是要去买众人眼里的大白马，各种“茅”是最好不过了；得好报，就是最终成功地从市场里赚到了钱。只能说，这样的投资者太喜欢给自己脸上贴金了，做投资赚钱的同时，还不忘宣传自己的道德高尚。

从表面上看，有些成功的价值投资者并没有像投机者或上市公司的大股东那样经常露出凶狠的獠牙来收割弱者，但从深层次角度来看，他们是在借用所谓“好公司”这把镰刀来收割散户的，他们不过是在“借刀间接杀人”，仅此而已，与“好人”标签根本不匹配，但这并不妨碍他们给自己洗脑，认为自己很有道德。

实际上，一个投资者能否在资本市场里赚钱，完全凭借的是他利用人间的游戏规则和天道规律来证明自己是否得道的一种手段，与“好坏”无关，更与“道德”二字风马牛不相及。投资者千万不要自己感动自己，喜欢用世俗道德的标准去定义投资者与资本市场。当一个投资者脑袋里的条条框框越多，就越容易被其所束缚，无法站在局外看问题。

八仙过海，各显神通！来到资本市场的每一个人，在进场之前，个个都希望自己能够大干一场，赚取足够多的钱，几乎从来没有人是打着赔钱的算盘离场的，于是每个人都使出了浑身解数。实际上，最终能从这里赚到钱的人，是很少的（后面会有介绍），但有一类人是这里的常胜将军，更是资本市场里最大的赢家之一——那就是上市公司的大股东们。

下面来简单谈一谈上市公司的大股东们的生财之道，当然了，笔者在这里谈及的生财之道是完全符合游戏规则的，剔除了那些不合法的手段。这些内容讲得太赤裸与直白，容易引起某些既得利益者的不适，各位且看且珍惜吧。

一般来说，散户与上市公司大股东并不是真正意义上的利益共同体，他们之间有时候是一种“竞合”关系，但在更多的时候是“敌对”关系，这是因为不少上市公司的大股东收割散户的时候是非常残暴而冷酷的，他们把散户直接当成了“提款机”，这从侧面已经阐述了市场的真相。

（1）离婚曲线收割

有些上市公司的大股东为了维护自己的正面形象，说非常看好公司的长远发展，给投资者树立投资信心，并承诺表示多久之内不会从二级市场套现股权。当市场炒作之风来临时，公司的股价远远超过其内在价值时，大股东们可不傻，不收割慷慨激昂的韭菜们就没有天理了，这时候他们想套现了怎么办呢？可他们有言在先不减持的啊。

于是他们通过与配偶离婚的方式，让配偶合法获得一部分股权，然后让配偶顺利套现。配偶套现后，大股东们完全可以说，“这不关我的事，这是别人的自由。”至于后面他们要不要复婚，就不是散户们要考虑的事情了。

（2）调节业绩收割

有些上市公司的大股东的股权在IPO后被稀释了很多，自己非常不甘心，但又想从市场里拿到更多便宜的股权筹码，有什么好办法呢？有一种办法是非常简单的，那就是趁势在一些光景不好的年份，通过大幅度计提坏账准备或对“商誉”进行空前的减值实验等方法，从而让公司的业绩大幅度下滑，远远不及市场预期，这个时候二级市场的股价自然会出现暴跌，不少散户或机构会拼命割肉离场。

当公司的股价跌到一定程度后，大股东会暴力出手反手做多，在二级市场大面积增持自家的股票。这样就能轻松收回更多廉价的筹码，为以后的待价而沽做准备。

（3）一边大笔分红、一边大笔融资收割

有没有一种方法，上市公司可以不用套现股票，就能轻松赚钱呢？当然有，那就是在融资或上市之前，尽量进行一次大力度的分红来掏空公司，先把钱装进自己的口袋再说，如果公司以后没有钱了，只需要继续发债融资或定增融资即可。

出现这种情况，一般都是因为大股东持股比例比较高，大比例分红的最大受益者是他们自己，而不是普通散户。当然了，作为投资者，肯定要支持公司高比例分红的这种行为，但如果公司一边在高分红，另一边还在大笔融资时，尤其在是融资金额远远高于分红时，这时候投资者就要小心了。这是大股东在玩资本运作的套路，大笔分红并不是为了单纯回馈散户的，表面上给了散户一颗糖，实际上这颗糖里还有看不见的“吃人钩子”。

（4）高比例股权质押收割

凡是那些动不动喜欢高比例对上市公司的股权进行质押的大股东，投资者一定要谨慎对待。这些大股东往往还有不少其他的产业在发展和布局，大股东手里非上市公司的业务很可能对上市公司有比较大的影响。

股权质押是一种合法的套现模式，一旦股价出现暴跌时，股权质押就容易面临爆仓的风险，这时候质押机构就会在二级市场进行抛压，进一步打击市场的流动性，股价进一步下跌，普通投资者的利益也容易受到损失。

（5）资产注入或收购收割

有些上市公司的主营业务的增长前景出现了天花板，未来业绩很难出现爆发式的成长了，这个时候大股东就会希望多元化发展公司的业务，通过收购非上市公司的股权，合法并表的方式来提升上市公司的业绩。

这里比较常见的套路，就是被收购的资产往往出现了非常高的溢价，形成很高的经济商誉，比如净资产只有1个亿的企业（有些被收购的企业表面上与大股东无关，实际上与大股东有密切关系），被大股东作价10亿收买，剩下的9亿就会在会计上成为商誉，在不久的将来，若被收购的企业的业绩不及预期，9亿元的商誉是有很大可能面临减值的，是一个不小的业绩“定时炸弹”。大股东顺利套现了，不值钱的商誉地雷却给了韭菜们。

当然了，大股东还有不少其他手段来收割散户和普通投资者，在这里就不一一列举了。为什么很多投资者觉得在这里赚钱很难呢？因为对于大多数散户而言，他们经常读不懂大股东们的专业套路，被收割纯属正常，只能怪自己技不如人。在残酷的丛林里，想要活下来，必须要做到“知己知彼”才行。

近期，有个线下券商营业部的老总和笔者交流说：他们营业部有几万个客户，近两年来，真正赚钱的投资者占比连2%都没有，98%以上的投资者都是赔钱的，而且大多数投资者的投资风格基本上都是在玩短线博弈，毫无耐心和专业可言。

其实，对于这样的情况，笔者一点都不感到意外。通过投资在二级市场上能赚真正到钱的人注定是非常稀缺的，这里其实并没有“七亏两平一赚”的流行洗脑说辞，让不少误会“只有70%左右的投资者会亏损”，这其实就是最大的谎言！

残酷的真相是这样的：在资本丛林中，能最终在这里赚到钱的比例是千里挑一，赚大钱的比例是万里挑一，这注定与普通投资者无缘。如果一个人无法让自己修炼成为一名专业投资者，就最好远离这个市场，这是保护自己最有效的手段。

对于赚钱这件事，没有捷径可以走，要么有实力的贵人带，要么纯粹靠自己开悟！

无论是选择哪一条路，都非常难，这是因为普通人身边往往很难碰到贵人，即使有，他们也没有眼光与判断力来评估谁是贵人，更不懂与贵人进行价值交换，他们多年白嫖习惯了；大多数普通人单纯靠自己一辈子都无法开悟，最终能凭实力让自己开悟的人，绝非等闲之辈，基本都是“天选之人”！

作者简介：

金立成，是一位奋斗在一线的创业者，更是一名活跃在二级市场的投资者，还是一个躬身红尘的修行者（道家），金巴巴财策创始人，财经专栏作家，拥有17年专业投资经验，著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》，专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。